中国电子银行网讯 德意志银行今天在其主办的第十一届“中国概念—国际投资者论坛”上发布了2013年中国经济预测及投资策略。论坛首日，德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家马骏博士发表了主题演讲。
马骏对2013年中国经济增长走势给出了乐观的基准预测。他预测中国GDP同比增长幅度将从2012年下半年的7.6% 在2013年上半年上升到8.0%，继而在 2013年下半年提高到8.5%，并可能在2014年上半年的某个时点达到9.0%左右，形成下一个峰值。推动2013年经济增长加速的原因包括：一）企业的产能利用率和利润率在经过一段时间的去产能之后开始回升并拉动企业投资；二）政府将增加基础设施投资；三）2013年下半年欧美经济复苏应拉动中国出口增长反弹。
马骏指出了基准预测所面临的若干风险。其中，下行风险包括：美国如果无法在二月底前对债务上限达成协议，政府将被迫大幅削减开支；中东地区冲突可能导致石油价格上升；及中日就钓鱼岛问题的冲突升级。这些因素均会冲击国际经济和对中国的出口需求。预测所面临的主要上行风险是2013年中国政府财政支出的增长可能超过预期，原因包括超预期的财政赤字和财政收入增长。
关于2013年的货币政策，马骏预计前三季度货币政策将保持稳健。进入第四季度或2014年初，如果通胀回升伴随经济过热预兆，中国可能会考虑适度收缩货币政策。同时，马骏预测今年人民币将对美元升值2-3%。
谈到改革，马骏认为最有可能在2013年取得实质性进展的领域包括资源价格改革、利率市场化、资本项目开放、营改增扩围、增加财政对卫生和社保的支出等。改革将提升天然气、电力、供水等行业的投资回报率，拉动服务业的增长，促进资本市场的发展，但银行业的净利差将继续下降。
关于股票市场，德意志银行研究部预测MSCI 中国指数在今年余下的时间内约有15%左右的上升潜力，并提出了2013年的六大行业投资主题：
第一，周期性增长复苏。由于周期性的复苏主要由投资和出口拉动，水泥、建筑、船运等行业可能有较优的表现。
第二，资源价格改革。这方面的改革将提升电力、天然气、水和成品油行业的盈利空间或盈利的稳定性。
第三，营改增、增加社会支出、城镇化。这些因素将支持包括医疗在内的服务业的增长潜力。
第四，不良贷款率继续上行。虽然GDP增长率在恢复，但银行的不良贷款比例可能将继续上行两到三个季度，银行业表现可能因此相对落后于指数。
第五， 去产能周期。德意志银行的模型显示，整体工业产能利用率在今年三季度可能恢复正常，但消化过剩产能的速度在行业间差别很大。在这方面，水泥表现将优于钢铁和煤炭。
第六，反腐败。2013年反腐败的力度可能明显加大，短期内可能对澳门VIP博彩业、名表、消费卡等业务会有冲击。但根据对90个国家实证数据的研究表明，反腐败的成功最终将有利于经济增长。
