凤凰网财经1月24日讯 周三，停牌9个月之久的乐视网终于迎来了复牌。开盘后，乐视网毫无悬念跌停。截至发稿时，乐视网报13.8元/股，成交715.67万元，卖一席位上逾660万手封单。

　　2017年4月16日晚间，乐视网发布公告称，拟调整收购乐视影业方案，股票自4月17日上市开始起停牌。以转增后的股价计算，乐视网股价停在了4月14日收盘的15.33元。

　　停牌后，乐视系危机相继爆发。裁员、财务危机、关联交易、现金流断裂，成为乐视在停牌期间的真实写照。

　　对于复牌后乐视网股价走势，此前多家基金公司给出的估值都在3.91元左右，以此计算，乐视网将吃下13个跌停板。按照基金公司调整的估值，乐视网市值约为150亿元左右，而在此前，乐视网市值曾超1600亿元。

　　复牌后股价下跌最大的受害者无疑是投资者。根据Choice数据显示，截至2017年9月30日，乐视网约有18.59万户股东被“关”，按照各大基金给出的4元以下的目标价，人均损失将达24万。

　　分析人士认为，乐视网复牌后暴跌在所难免。以下资金或将相继出现踩踏爆仓：

　　一个是融资持仓。

　　乐视网在2017年4月17日停牌时，场内的融资余额仍超过40亿元，之后不断有投资者进行现金还款，场内融资余额不断减少，但到了2017年10月底（最后可得数据），融资余额仍达到32.97亿元。

　　假设乐视网的投资者仍持续现金还款，参照2017年9月融资还款速度、每月还款1.22亿元，保守估计，目前乐视网的两融余额还有29亿元左右。这意味着，在过去9个月时间里，融资投资者共支付了1.74亿元的融资利息（按8%融资利率计算）——肉没吃到，却一直挨打。

　　考虑到融资投资者的操作较为激进，且它们已经被长期关“小黑屋”，有理由相信，这29亿元左右的融资仓位最有卖出动力。

　　另一个地雷是质押持仓。

　　据中国结算最新数据，乐视网共有16.48亿股处于质押状态，占公司总股本的41.32%，以停牌前股价估算，质押股份涉及市值252.71亿元。

　　如基金公司估算的13个跌停板成真，上述质押股份跌破平仓线几乎成为必然事件，剩下的悬念只有两个：1、股东方能否找到足够资金补仓？2、券商什么时候下手平仓？

　　已有券商因股权质押利息状告乐视控股原副董事长、贾跃亭兄长贾跃民，除非有强力资金方支持，否则股东方补仓的可能性已经非常低。

　　另一方面，由于乐视网股东已经拖欠券商质押融资利息，券商出于风险管理考虑，以及为保护资金方、股东方利益，只会尽早平仓、没有拖延平仓的理由。

　　据统计，乐视网上市以来，贾跃亭曾先后在19家金融机构办理过股权质押，其中银行涉及一家（民生银行总行营业部），券商涉及12家（国信证券、海通证券、信达证券、国开证券等），信托公司5家（平安信托、东莞信托、上海国际信托、山西信托和中铁信托）。

　　上述贾跃亭的股权质押仓位，部分已解除质押、部分仍在质押中。

责任编辑：松崎