近日，德意志银行大中华区首席经济学家熊奕指出，2025年是中国经济与市场重要拐点，这一变化不只体现在数据上，更反映在市场情绪、资本表现与国际认知的转变中。港股、A 股表现亮眼，“中国竞争力” 重回国际视野，正是这一拐点的直观印证。

站在 “十五五” 开局节点，熊奕从供给、需求、货币三大维度，解读中国经济长期结构性机遇。

熊奕认为，中国创新能力与国际经贸竞争力在过去一年完成重估，成为经济增长核心动力。一方面，中国工程师人才储备全球领先，顶尖 AI 研究专家中近半数本科毕业于中国高校，叠加超大规模市场、高效协同供应链、充分竞争的企业生态，共同构筑持续创新优势。

另一方面，以 AI 为代表的前沿领域突破超预期，行业投入大幅增加，展现出 “动物精神的回归”。针对部分创新企业盈利承压问题，熊奕表示，这是供给激增、竞争失序带来的阶段性现象。“反内卷” 政策并非抑制竞争，而是通过市场化优胜劣汰，推动市场从 “非稳态” 回归健康均衡，让创新主体获得合理回报。

内需与外需将形成 “双引擎”。内需方面，消费增长重心转向服务消费，中国娱乐休闲、医疗保健等服务消费占 GDP 比重仍低于世界平均水平，政策突破将释放巨大潜力。

外需层面，中国经济正从 “出口” 转向 “出海” 新模式：虽然出口占 GDP 比重下降，但上市公司海外收入占比持续提升，企业通过海外建厂、本地化运营实现深度国际化。熊奕判断，未来五年中国企业出海仍有广阔空间，全球化布局将是长期重要趋势。

2025 年下半年人民币利率、汇率双双企稳回升，熊奕判断，人民币国际化正迈入新阶段。长期看，中国物价稳定夯实了人民币购买力基础；未来若利率温和反弹、人民币形成温和升值预期，人民币资产吸引力将显著提升。熊奕说，过去人民币国际化侧重贸易结算，未来投资属性补强，或将成为推动人民币国际化下一阶段发展的关键动力。

责任编辑：陈爱