随着美联储的3月加息，整个世界的利率市场再度被推升。我们看到国内的银行间同业拆借利率，在加息后突然拉起，说明现在银行间钱又开始紧张，地主家也没有余粮了。另外3月末将有1.59万亿的同业存单到期，再加上300亿的光大转债打新的冲击，预计可能冻结4500亿资金，仅仅这些可能就给市场造成2万亿的资金缺口，所以3月末的几天，可能是钱非常紧张的日子。而钱紧张，就会从资本市场往回抽调，这也就意味着股市债市都不会很好。那么面对这样的情况，到底还有什么值得投资？

首先，我们看股市，股市其实在3300点前面已经调整了相当长的时间，整个1季度就一直在调整，而且随着时间的推移，市场利率上升，对于整个股市绝对不是一个好消息。而今年的股市稳定可能是一个主题，大概横盘震荡的概率会更大。向上有利率压力，向下又有估值支撑，所以总体看基本平稳，好在A股现在值这么多钱。所以股市显然是一个建仓期，也就是春种的时候，但你要想今年就在A股里收获显然还为时尚早。这个春种可能会持续几年，所以做好大持久战的准备。毕竟未来几年都是加息周期，而加息周期也是估值下移的时候。这几年应该能捡到不少便宜货。但便宜货长成摇钱树，需要时间，至少要过了2019年，加息周期结束之后才会迎来大收获的机会。

其次，债市，加息周期只能做短债，大不了拿到还本付息不会赔钱，而长债则压力较大，新债利息上升，对于整个债券市场都是压制，之前一些明星的债券基金，在最近6个月跌了近3%，这在债券市场是一个不小的跌幅了，意味着去年基本没有收益。但债券就是这么一个固定收益的品种，如果你以5年为周期持有债券或者债券基金，完全不可能赔钱。即使在未来的加息周期，赔钱也是不太可能的，大不了就持有到还本付息，每年4-5%的收益应该也是有的。但从比较优势来看，债券确实在这段时间不是一个好的投资品种。

第三，房子，房子相当一个特别长久期的债券，而且房子是考虑折旧因素的，之前说过好多了，不考虑其他因素，只从金融的角度考虑在加息周期，持有长久期的产品，损失将巨大。另外，大家都在买的金融产品，一定也是很贵。

第四，海外资产配置，有人说现在全世界两大泡沫，一个是中国的房子，一个是美国的美股，这两个泡沫就看谁更坚强了，可见美股的泡沫一点都不小，甚至特朗普自己都说美股已经高估了。从市盈率来看，美股的市盈率已经达到了前所未有的高度，甚至可以跟1929年的大危机相比，比2000年互联网泡沫以及2007年次贷危机之前的水平还要高，这让美国着实很担心。所以现在显然不是一个投资美股的时机。至于美债，跟咱们的债券差不多，都是一样，美国连续加息可能会更加坚决，更加确定，所以美债未来的走势可能还不如我们的债券，而美国的楼市以及全世界各国的楼市来看，基本上也都不便宜了。而且都在打击国际炒家，再加上他们的涨幅基本比较稳定，一般炒作退潮后，也就是一年5-10%，所以这个时点的投资价值并不大。

第五，黄金，黄金现在处于一个大熊市之中，所以现在要投资属于逆向投资，也是属于春种阶段，但黄金基本上在底部区域，未来下跌的空间有限，而今年以来美元涨幅回落，很明显美元现在对于利率不敏感，对于美国经济更敏感，所以未来如果美国加息打压美国经济的话，黄金会迎来表现机会。所以黄金的机会大于风险。但需要长时间的耐心去等待。

第六，现金，大多数人觉得现金不是资产，把现金跟资产对立起来，这是完全错误的观念，现金也是资产的一种，甚至是一种期权，一种未来可以买便宜货的权利，如果你过早的把现金都花出去了，那么也就意味着你没有了抄底的权利。所以不是把钱扔出去才叫投资，拿着现金也是投资的一部分，比如最近余额宝的收益已经奔4%了，从今年的涨幅来看，比股票和债券、黄金的表现都要好。未来很长一段时间，可能债券和海外配置甚至都跑不过余额宝的收益，别忘了当年余额宝能达到7%，在连续加息后，重回高位也并非没有可能。

所以，综合来看，我们还是要避免高位接盘，尽量避免在这个时间，购买房子和海外资产配置，可以逆向布局股市和黄金，但仓位不要太重，因为最近没有赚钱机会，同时谨慎比较债券和现金，保留大量的现金仓位，很有必要。

责任编辑：王超