一直以来，我们经济最主要的驱动力就是投资拉动，而投资中主要看房地产，这个模式牵引了中国经济10年。特别是2007年以后，欧美相继爆发金融危机，导致我们出口大不如前，所以投资拉动经济就显得格外重要。我们这些年最主要成功经验，也全部都是在这条路上取得的。

那么，这条路还可以一直走下去吗？其实我们心里清楚的很，之前就反复强调过经济不再搞强刺激，但面对经济减速。心里实在是越来越慌。直到2015年的3月30日，出台了330新政，开始对房地产松绑，而配合房地产政策放松，央行也连续的降息降准，8个月的时间，1年期贷款利率，从年初的5.6%，调降到了4.35%。这样的宽松和刺激力度，先是推高了2015年的股市，当股市泡沫破裂后，又推高了2015年底的债市。随后就是2016年开始的楼市。资产价格一个一个的膨胀，也一个一个炸掉。股市炸了，债市也在去年底危机了。只有楼市现在还在疯狂。

有人说了，投资拉动不好吗，毕竟我们一直走的就是这条路。这条路是没变，因为除了这个我们似乎想过其他办法，但真的学不会也搞不定，所以转了一圈又回到了这条路上。而回到这条路上，2016年的GDP才算稳住了。但问题是这条路还能继续往下走吗？其实所有人都很清楚，这只是一剂镇静剂，只能缓解疼痛。而且并不能起到任何治疗的效果。本身还对身体有害，就拿2007年来说，我们大概投下去了7万亿货币，拉动了5万亿的增长，去年呢？海通证券的统计，投入了25万亿的货币，也只拉动了5万亿的增长。说明投资拉动的边际效用在减少，效率在降低。甚至增长已经对于货币不敏感了。相反为了创造5万亿的增长。我们却主动刺激房地产那个上百亿的泡沫，让他几乎膨胀了1倍，已经达到了GDP的250%，远超美国次贷和日本危机时候的水平。这就好比当年非典，由于没有治疗手段，大量使用激素和抗生素控制病情的道理一样，势必用一个更大的麻烦来解决眼前的麻烦。

所以，不要再说中国经济靠投资，靠房地产拉动了，这条路如今已经差不多走到了尽头，基本不具备可持续性了。而且投资拉动来的GDP其实效率也很低，并没有对人民生活产生更多更好的影响，反而让大家把辛辛苦苦赚来的钱，都加杠杆还给了银行，不增长之前大家有吃有喝有存款，越增长虽然市值上升，但日子却过得越来越紧张。债务负担越来越沉重。而银行也是如此，金融脱实向虚已经成了趋势，风险越来越大。我们回到老路这三年，先后股市大起大落，债市大起大落，楼市暴涨，已经说明了金融乱象越来越频繁。汇率更是贬值速度有加快的趋势。

特别是未来，美国进入了密集加息周期，真要是后面三年来个8-9次加息，将彻底封杀我们货币宽松的空间，也就是说即使我们真的还想再回到投资拉动的老路上去，也已经回不去了。而面对全球利率提升该怎么办？资产泡沫怎么办？债务负担又怎么办？这些问题一个一个都是无解。所以又想到了镇静剂，先用限购限贷把楼市冷却了再说，这里的冷却指的是交易冷却，而不是价格。最好能关闭这个市场，只有市场关门了，泡沫才不会破灭。才能给调整迎来空间，而事实上我们也在一点一点的朝着这个方向做。如果房价再涨很可能就是彻底封杀二套房贷款。尽量保证泡沫破裂前，银行损失降到最低。

至于什么房地产还是经济的拉动力，谁谁谁不会让房地产跌的，这其实只是一厢情愿。起码在2015年之后，我们已经实实在在的看到，房地产对于经济的作用已经不大了，甚至远不如他的副作用大。喝水能解渴，但喝海水能解渴吗？即使再口渴，淡水再难找，也应该去努力寻找，而不是去图省事喝海水，这个道理大家都懂。所以不是我们想改变，我们也想抱着长期饭票吃下去，但问题是世界变了，你的长期饭票作废了。其实每个阶段，中国都有不一样的动力80年代吃的是农村生产力解放的动力，90年代吃的是市场经济消费解放后的集中释放，2000年之后我们加入WTO开始在出口这条路上寻求增长，2005年以后，房地产成功接力，2007年后强化了房地产的作用，始终用投资来拉动经济。现在一切又到了改变的时候。

责任编辑：王超