2021年10月13日，中国人民银行官网发布《中国人民银行关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知（银发〔2021〕259号）》，对银行卡收单和条码支付终端做出相应管理要求。值得重视的是，条码支付也将纳入监管，对个人收款条码的使用做出具体规定。值得重视的是，条码支付也被纳入监管，对个人首款条码的使用规范做出具体规定，明年3月1日起微信、支付宝个人收款码不能用于经营收款。

对于该文件，华西证券研究所表示，《通知》发布于10月13日，切原稿已经经历1年零4个月的征求意见期，市场对于二维码监管并不存在重大预期差。《通知》大概率不会对微信、支付宝的条码应用造成太大影响，对于国内移动支付格局冲击有限。这一限制旨在规避洗钱风险，未来个人收款码大概率不再允许“一次打印、持续收款”的功能，对个人经营者（包括但不限于出租车司机、微商、摊贩）影响较大，静态收款码仅限面对面。在规避反洗钱风险的基础上，同时规避偷税漏税风险。当前微信、支付宝等巨头采取个人收款码收单免费、提现收费的原则，因为多数个人经营者在收款后不会轻易提现，更有动力将资金留存于微信、支付宝账户。考虑个人收款码收款带来的现金无法直接计入经营资金流，滋生偷税漏税风险。根据目前《通知》所列细则，区分的任务主要由提供收款码的微信支付、支付宝、云闪付负责，判断主要还是通过首款频次、金额等一系列规则进行区分，制定收款码分类管理制。

综合来看，考虑到这一重磅新闻近日才得以发酵并为全市场了解，不宜做过度短期判断，应当理性看待这一新规将对于国内移动支付现有格局的影响。在投资逻辑上，一条明线和一条暗线值得关注：

明线：结合静态收款码限制和个人/经营性收款码隔离两条要点，判断数量众多的个人经营者、SMB小商户或采取两个方式继续展业：第一种是转而使用带支付功能的商户二维码（微信、支付宝及聚合支付厂商自然引导）；第二种是部署更正规的、连接数据服务的收款机具，如智能POS机，这将在一定程度上带动相关金融机具厂商的产品迭代、放量。

暗线：条码支付遭遇强监管的背景下，数字货币这一新兴支付工具将继续受益政策顺风。如果考虑中央监管对于区分个人码和商户码的诉求，则不应忽视条码支付监管和数字货币推广间的内在联系。那么数字货币产业链的机遇则较为乐观——除了下游机具厂商，上游密码厂商和中游银行IT厂商也是重要参与者。

责任编辑：王超