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    春节长假后央行“按兵不动” 连续两日暂停逆回购

    陈鹏 来源:界面 2017-02-06 15:47:39 央行 宏观金融
    陈鹏     来源:界面     2017-02-06 15:47:39

    核心提示

    春节长假后央行“按兵不动” 连续两日暂停逆回购

      周一(2月6日),央行宣布暂不开展公开市场逆回购操作。结合今日有1500亿元逆回购到期,公开市场净回笼1500亿元。这是央行连续第二日暂停公开市场逆回购操作,上一交易日(2月4日),央行同样未开展逆回购。

      央行在公告中表示,“随着现金逐渐回笼,目前银行体系流动性总量处于较高水平。为保持银行体系流动性基本稳定,2月6日暂不开展公开市场逆回购操作。”

      数据显示,今日上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)除7天期品种外均有上涨。其中,隔夜品种上涨2.09个基点至2.2780%,14天期涨1.28个基点至3.0562%,1个月期涨1.24个基点至3.9031%,连续七日上涨。7天期品种下跌2个基点至2.6280%。

      在此之前,MLF(中期借贷便利)、央行公开市场逆回购和SLF(常备借贷便利)利率已经全面上调,市场明显感受到货币政策由“稳健偏宽松”朝“稳健中性”的转向。

      春节前夕,央行上调MLF利率10个基点,为MLF操作历史上首次上调利率,也是政策利率近六年来首次上调。上周五,春节后首个交易日,央行公开市场逆回购操作和SLF(常备借贷便利)利率同时上调。其中,7天、14天和28天逆回购中标利率全面上调10个基点至2.35%、2.5%和2.65%;SLF隔夜品种上调35个基点至3.1%,7天和1个月品种上调10个基点,分别至3.35%和3.7%。此外,对不符合宏观审慎要求的地方法人金融机构,常备借贷便利在上述利率基础上加100个基点,隔夜、7天和一个月利率分别为4.1%、4.35%和4.7%。

      招商证券徐寒飞称,逆回购利率上调是央行货币政策全面逆转的信号,意味着2014年以来的货币宽松结束了。

      九州证券全球首席经济学家邓海清指出,央行稳定资金面意图明显。春节后央行上调公开市场逆回购和SLF利率,释放中性偏紧信号明确。叠加节后逆回购及MLF到期量偏大,预计资金面易紧难松。

      根据Wind资讯统计,本周公开市场共有6250亿元逆回购到期,下周逆回购、MLF和央行在年前首创的“临时流动性便利”集中到期量约在1.65万亿元。具体来看,本周(2月5日至2月10日),分别有300、1200、1200、1250、1500及800亿元逆回购到期。下周(2月11日-17日)共有9000亿元逆回购到期,其中2月15日还有1515亿元的MLF到期。此外,央行1月20日向几家大型商业银行提供的“临时流动性支持”(TLF)也将在下周面临到期,到期量约6000亿元。

      央行行长助理张晓慧在其公开发表的一篇文章中,对央行下一阶段货币政策思路进行了细致阐述,强调“稳健的货币政策需要更加中性,更加审慎”。张晓慧指出,自2011年以来,部分时段的货币政策在实施上可能是“稳健略偏宽松的”。2016年中央经济工作会议提出2017年货币政策总基调仍是稳健,但强调要保持“稳健中性”,这是在深入分析当前内外部形势和主要矛盾基础上作出的重要部署,为把握好货币政策调控的力度和节奏、平衡好多个目标之间的关系指明了方向。

      “当前我国经济结构性矛盾仍很突出,过度扩张总需求可能会进一步固化结构扭曲和失衡,加之通胀预期有所抬头,部分领域资产泡沫问题较为严重,开放宏观格局下还面临着汇率的‘硬约束’和资产价格的‘强对比’,在这样的宏观大背景下,稳健的货币政策需要更加中性,更加审慎,更好地平衡稳增长、调结构、抑泡沫和防风险之间的关系,从而为供给侧结构性改革营造适宜的货币环境,拓展时间和空间。”

    责任编辑:王超

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