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    资管新规打破刚兑 智能投顾有“好戏”

    李思 来源:上海金融新闻网 2018-05-04 15:15:44 资管新规 智能投顾 金融AI
    李思     来源:上海金融新闻网     2018-05-04 15:15:44

    核心提示刚性兑付一直被认为是阻碍智能投顾发展的一个因素。目前,国内财富管理市场因为有保本保息理财产品存在,还没形成“所有投资收益要用风险来换”的意识。

      日前,中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称“资管新规”),其中,对之前征求意见稿中与智能投顾有关的内容作了大量修改,引起业内人士关注。

      多处针对性修改根据资管新规第23条规定,因算法同质化、编程设计错误、对数据利用深度不够等人工智能算法模型缺陷或者系统异常,导致羊群效应、影响金融市场稳定运行的,金融机构应当及时采取人工干预措施,强制调整或者终止人工智能业务。

      “相比征求意见稿,资管新规对智能投顾的内容主要有四处修改。”中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛对记者表示,“一是将‘智能投顾’统一替换成‘人工智能’。二是明确非金融机构不得借助智能投资顾问超范围经营或者变相开展资产管理业务,这与之前发布的互联网资产管理新规相一致。三是要求金融机构向监管部门报备人工智能模型的主要参数以及资产配置的主要逻辑,并充分提示人工智能算法的固有缺陷和使用风险。四是删除征求意见稿中默许的金融机构委托外部机构开发智能投顾行为。”

      品钛财富管理业务CEO郑毓栋在接受记者采访时表示,资管新规第23条主要针对资管类产品。“资产管理业务是指向客户公开募集资金,然后代替客户作出投资决策,即客户把钱交给资产管理人,后者调仓不需要客户同意。”郑毓栋表示,目前市场上很多投顾产品,每次调仓都需要客户许可。这类“投顾”服务可以理解为“非资管类投顾”或“顾问型投顾”。智能投顾迎良机资管新规第6条规定,金融机构应当加强投资者教育,不断提高投资者的金融知识水平和风险意识,向投资者传递“卖者尽责、买者自负”的理念,打破刚性兑付。

      对此,郑毓栋表示,“刚性兑付一直被认为是阻碍智能投顾发展的一个因素。目前,国内财富管理市场因为有保本保息理财产品存在,还没形成‘所有投资收益要用风险来换’的意识。一旦从监管层面打破了刚性兑付,投资者会发现之前习以为常的‘保本收益’概念将不复存在。而智能投顾的基本原理是,根据投资者的风险偏好进行大类资产配置,通过模型算法追求相同风险下的最大收益,或同等收益下的最低风险。在刚兑被逐渐打破的过程中,这样将风险与收益进行匹配的标准化资产配置服务也会逐渐被投资者接受,智能投顾会迎来更多市场机会。”

      郑毓栋进一步指出,“从发达国家居民财富管理经验来看,居民的理财最终会走向资本市场,其中基金业占据主流地位,无论个人投资还是养老金投资领域均如此。基金类产品的一个重要特征是,其市场风险并不由金融机构承担,而是由投资者承担。投资者根据自己的需求选择相应的基金产品或投资服务,得到市场回报,承担相应损失,并有资管者交纳一定的管理费用,这将是未来中国财富管理市场的一个趋势。”

    责任编辑:韩希宇

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