据证券时报报道，4月12日市场利率定价自律机制机构成员召开会议，讨论关于放开商业银行存款利率自律上限事宜。另据路透社报道，央行拟允许商业银行适当提高存款利率的浮动上限，按银行的规模分批进行。

　　中金发表研究报告称，若报道属实，预计存款利率上限的行业自律约定并不会完全放开，而是采用逐步分批方式提高自律约定上浮比例。

　　为什么要放开银行存款利率自律上限？

　　市场对放松存款利率上限解读不一，最大的区别在于，究竟是将其理解为央行加息，还是进一步推进利率市场化。

　　兴业研究乔永远团队认为，法定利率与市场利率走势脱节，市场利率自2016年4季度至今已有明显的涨幅，而法定利率存款，无论是短端的3个月还是长端的1年期都没有调整，这个差距需要弥合。

　　另一方面，法定利率不作调整并不是说银行存款获取的边际代价就没有变化。为了维持必要的存款规模，满足监管指标的达标要求，银行将争夺焦点转向了包括结构性存款、协议存款、中央国库定期存款在内的市场化定价存款。这些存款的价格变动非常敏感，调整幅度甚至超过市场利率。从这个意义上来说，法定利率存款存在着上调的必要。

　　而若以利率市场化来理解此番央行拟放松的存款利率上限指导，则涉及更宏大的议题，包括商业银行发展路径与策略。

　　在不久前召开的博鳌论坛上，央行行长易纲指出“我国利率自由化朝着市场主导的方向发展，价格变量越来越重要，目前有两条渠道，一个是基准利率，还有一个市场利率。最好的改革方式是使两条利率轨道逐渐融合，更向市场利率融合”。

　　2013年7月20日开始，央行取消了金融机构贷款利率（基准利率）0.7倍的下限；2015年10月起，对商业银行和农村合作金融机构不再设置存款利率浮动上限，但为保证有序竞争，避免过分推高市场利率而出现的逆向选择和道德风险，人民银行推动了行业协会《利率自律公约》和MPA定价考核来规范存款业务定价，为不同规模、不同类型的银行（业务）不同的存款利率设置指导浮动上限，试图通过领导者定价机制来约束过度竞争。

　　但那时，存贷利率上下限放开后，市场利率定价自律机制仍然会对存款利率上限构成约束。按照国信证券王剑的说法：“存款利率管制上限放开后，因为市场利率定价自律机制设立，各银行之间形成“利率同盟”，存款利率上浮到40-50%左右后，就不动了。”

　　市场利率定价自律机制是2013年9月24日成立的一个组织，主要包括工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、国家开发银行、中信银行、招商银行、兴业银行和浦发银行10家核心成员机构，以及其余470多家基础成员机构。市场利率定价自律机制对金融机构自主确定的货币市场、信贷市场等金融市场利率进行自律管理，银行在利率定价方面有形或无形都会受到它不小的影响。

　　如今商业银行存款利率上限的行业自律约定将放开，意味着商业银行利率自主定价的能力大大增强，而基准利率（也就是人们常说的加息）作用大大弱化，这或是中国利率市场化的关键性一招。

　　这种市场化环境下，银行面临的挑战维度将加大。正如国信证券王剑撰文引用某位银行专家的观点，“不要说负债荒，也没有资产荒，从来就只有能力荒”。

　　放开存款利率上限相当于加息 银行吸存竞争加剧

　　目前，商业银行存款利率决定于两个因素，一是央行给定的基准利率；二是基准利率基础上，允许各家银行在一定区间内浮动，浮动多少，则取决于上述银行业“自律机制”给出的空间。

　　据一名国有大行资产负债部人士介绍，目前市场利率定价自律机制的利率红线是基准上浮50%，根据不同银行类型，上浮限制不同，比如，国有行的指导上限原是30%，股份行为40%。其实，对于储户而言，今年银行存款利率优惠尺度已经超出往年。以零售之王招商银行为例，4月明确存款利率最高上浮基准50%，已达监管指导价格的“天花板”。

　　如果放开存款利率上限，就等于允许商业银行上调存款利率浮动高度，相当于单边，也就是存款加息，这意味着法定利率存款的争夺将进一步白热化。一般而言，商业银行为了获取增量的法定利率存款，有提价的冲动；而其他机构为了保持必要的份额也只得跟进。新发生法定利率存款成本将提升。而新发生主动存款（包括结构性存款，中央国库定期等品种）成本居高不下，一般性存款成本进一步上行，这实质上起到了加息的功效。

　　有报告指出，目前商业银行50-75%的负债来源于存款，如果上限幅度被提高，假设商业银行的存款成本在目前水平上提高50个BP且其它负债成本相对稳定的情况下，则意味着商业银行整体资金成本将上升25-40个BP左右。中金发表研究报告称，存款利率上限放开将影响上市银行净息差0.9bp，影响利润0.6%。

　　不过，也有报告指出，在市场利率自律定价机制仍有明显约束能力、MPA考核仍然关注利率定价行为、数据治理同步进行等背景下，对于大型银行“财大气粗、打价格战”以及小银行“高息揽储、铤而走险”的现象，不必过于担心，因为，所谓的拼抢存款，拼抢的是那占比不算太高的利率敏感型存款，来自议价地位高的存款客户。而对于存款基础好、散客多而稳定的银行，受影响不会太大。因此，可以说，大银行打价格战和小银行高息揽储的现象不会出现。

　　另一方面，如果存款利率上限理解为利率市场化推进，国信证券首席银行业分析师王剑认为，在此进程中，银行业经营风险不可忽视。

　　王剑指出，从国外利率市场化的历史进程看，国外的经历通常是在货币宽松的时候实现利率市场化的最终放开。这时，往往是房地产、能源、大宗、证券等资产价格表现不错的时候。

　　然后，存款利率在放开后开始上升，当然是侵蚀息差的（同时，因为是宽松时期，息差本身也是较薄的）。银行为了保住息差，开始铤而走险，寻找一些高风险的领域去投放信贷，获取更高的收益。这时，各国银行业总是不约而同地选择房地产贷款，因为房地产价格此时正在上涨。所以，各国利率市场化之后，银行息差都没怎么下降，这个原因是重要的一方面。

　　然而，等货币宽松期结束，央行收紧银根，房地产风险暴露，此前为了保息差而开始浪的银行，就开始出事了。“因此，利率市场化带给银行的风险，不是因为银行息差没了导致亏损，而是自己作死的”。

　　因此，王剑认为，在利率市场化进程中，对银行业加强宏观审慎监管，加强微观审慎监管，别让银行干坏事。改善银行的公司治理，尤其提防银行股东层、管理层制订不切实际的考核任务。

　　竞争严酷、吸存揽储难 银行应该怎么办？

　　2017年底，M2总额为167.7万亿元，其明细结构为：

　　其中，非银存款一般不属于我们日常所说的存款（保险存款除外），而是由银行资金部门经营。非银存款包括非银行金融机构（比如证券公司、保险公司等）存在银行的资金，还包括各类资管产品（基金、理财产品等）存在银行的资金，后者金额较大。

　　平时所谓的拉存款，主要是指单位存款、个人存款，即一般存款。如果2018年M2增速为9%，那么全年M2增量为15万亿元，假设其明细结构仍与上表相同的话，那么一般存款的全年增量为13万亿元。

　　这13多万亿元就是我国2018年全年一般存款的主要增量，是锅里的全部存款。就这么多，全国的银行业务员们，拼抢的就是这13多万亿元。

　　在行业监管从严的背景下，同业业务收缩，且同业负债成本也较高，存款作为核心负债，不但利率相对低，还有一些监管优势（比如在计算一些监管指标时，明显存款有优势），因此其价值很大，如果放开银行存款利率上限，大家拼抢更凶。

　　那么，2018年各银行存款市场竞争策略将是什么？我们不妨选择一些典型银行看看他们是如何做的：

　　农业银行表示2018年将从以下几个方面采取措施：一是客户建设，拓展对公和个人客户群，扩展全口径存款；二是狠抓结算；三是内外合作，外部加强和券商等机构的合作，内部加强与子公司的合作；四是加强久期管理，适当加长久期，力求通过精细化管理提高存款竞争力。

　　中国银行同样认为2018年存款竞争压力会比较大，公司将主要抓客户，以客户立行。一方面通过产品和服务创新挖掘存量客户；另一方面，在提供服务的时候，把存款、产品创新和客户金融资产结合起来。比如优化企业网银，将金融服务于非金融场景融合起来，激发客户使用金融交易的生态，最终实现将单一的存款转变为存量的资金。

　　建设银行则认为，随着经济社会发展，居民理财手段不断丰富，同时还有来自互联网金融的竞争压力，旧的抓存款的方式已经不再可行。因此，公司一直坚持零售有限的策略，通过零售业务发展实现低成本的运营。尤其是通过互联网技术的应用，如电子银行、场景建设等，用零售带来存款，用建设生态带来流量。此外，建行银行也表示，公司在探索通过结构性存款来吸收存款，但由于成本不可控，并且高于零售，因此并非是重心，只是起着拾遗补缺的作用。

　　平安银行针对零售存款派生能力不足的痛点，公司管理层表示希望2018年能够逐步缩小零售贷款与存款之间的增速喇叭口，明年不仅缩小增速，也进一步缩小喇叭口，最终用两到三年时间达到一个稳步增长的目标。主要策略就是集全行力度联动做代发，建立专门代发团队。此外，还可以通过收单业务，尤其是由上百万无证机构收单释放出来的空间。

　　同为零售特色的招商银行则表示，公司零售活期存款占比达72%，公司活期存款占比达55%，因此具有比较高的相对优势。此外，公司也会在主动调整的基础上，考虑其他方面的来源。

　　中国电子银行网综合自兴业研究、21世纪经济报道、投资快报、博瞻智库、王剑的角度、eResearch杨荣团队等。　　

责任编辑：晓丽