监管改革将如何影响新金融的命运?

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董云峰 来源:微信公众号 2018-03-14 09:59:59 改革监管 政策速递

核心提示如果延续眼下的多头监管格局,则资产证券化市场还将维持目前的混乱局面,央行与证监会之间的角力不会停止,这意味着消费金融ABS的未来存在诸多不确定性

  昨日公布的《国务院机构改革方案》,与金融相关的两项重大调整如下:

  一是“三会”变“两会”,组建中国银行保险监督管理委员会,不再保留银监会、保监会。

  二是进一步增强央行的权力,将银监会和保监会拟定银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责划入央行。

  在此之前,2017年11月,国务院金融稳定发展委员会正式成立,作为国务院统筹协调金融稳定和改革发展重大问题的议事协调机构,由国务院副总理马凯担任主任。

  这一切都可以追溯到去年7月召开的全国金融工作会议精神:要加强金融监管协调、补齐监管短板。设立国务院金融稳定发展委员会,强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责。地方政府要在坚持金融管理主要是中央事权的前提下,按照中央统一规则,强化属地风险处置责任。

  可以预期的是,在中央统一规则出台之后,地方金融办升格为地方金融监管局,有望在全国铺开。

  于是,中国将形成“一委一行两会+地方金融监管局”的新格局,一个全新的金融监管时代开启了。

  本文试图探讨全新的监管格局对新金融的影响。一家之言,抛砖引玉,仅供参考。

  1、此次金融监管体制改革进一步确立了强监管基调,金融监管的权威性、统一性与威慑力得到加强。新兴金融与现有主流金融体系,在监管标准和尺度上将逐渐趋于统一,这将推动二者的融合发展。

  2、在从里到外的强监管环境之下,在未来很长一段时间里,监管部门将持续加强对未纳入监管的金融活动的打击力度,近年来的P2P、校园贷和现金贷等金融乱象,很难重演。

  3、随着金融监管体制改革的深入推进,距离金融控股公司、互联网金融等被全面纳入监管越来越近。预计蚂蚁金服、京东金融等新金融巨头将进一步推进去金融化,强化科技公司属性,以此减少监管压力。

  4、随着监管机构调整的落定,持续接近两年的互联网金融风险专项整治,看到了结束的曙光。此前因市场环境的快速变化与监管机构本身的不确定性,令专项整治的收官一拖再拖。

  5、随着央行实际权力的上升,中国互联网金融协会的重要性进一步提升,也将推动协会发挥更多实际作用。乐观来说,互金协会有望复制银行间市场交易商协会的发展路径。

  6、随着银监会与保监会的合并,有利于银行业与保险业在监管上的协调,以及二者的跨界合作,这对新金融或许是个利好。一个最直接的例子是,新的银行保险监督管理委员会同时负责P2P平台和保险公司的监管,P2P履约保证保险有望迎来发展机遇。

  7、证监会依然单独保留,一方面是证监会在职能上有其特殊性,另一方面或许归因于当前高层推动资本市场发展、支持优质创新型企业上市的迫切性。这对一些优秀的新金融公司是一个机会。

  另外,由于证监会没有被纳入此次改革,尚不在央行扩权范围内,所以还是留下了一些待解的谜题,诸如备受关注的中国债券市场的监管归属。

  如果延续眼下的多头监管格局,则资产证券化市场还将维持目前的混乱局面,央行与证监会之间的角力不会停止,这意味着消费金融ABS的未来存在诸多不确定性。

     本文首发于微信公众号:新金融琅琊榜。

责任编辑:方杰

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