银行慎对新增业务 PPP融资吃紧

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魏倩 金嘉捷 来源:上海证券报 2018-02-09 09:08:02 融资社会资本 银行动态

核心提示财政部最新公布的第四批PPP示范项目数量较上一批减少了大约25%

  财政部最新公布的第四批PPP示范项目数量较上一批减少了大约25%。自从去年四季度监管部门密集下发三个规范文件后,此前快速扩张的PPP行业进入强监管周期,不仅入库新增项目的门槛更高了,存量项目也在按照相关监管要求进行清理整顿,3月末的大限已近在咫尺。

  上证报记者了解到,作为PPP项目主要的资金供给方,银行目前对新增PPP业务持谨慎态度,有的银行已经暂停新增PPP项目。受此影响,不少已中标但尚未正式实施的PPP项目被迫暂停。

  PPP融资吃紧 项目被迫暂停

  上述三个规范文件分别是:去年11月财政部下发的《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》(92号文),中国人民银行协同银监会、证监会、保监会和外汇局联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(意见征求稿)》,以及国资委公布的《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》(192号文)。

  正是这三个文件,从严格PPP项目入库标准、到规范PPP业务资金来源再到严控央企参与,让整个PPP行业进入强监管周期,尤其使得项目融资感到非常吃紧。

  一位在沪大型央企PPP项目负责人向记者透露,目前80%中标但还未开始正式实施的项目,由于监管趋严,已处于暂停状态。

  据了解,目前市场上PPP项目的背后资金,除了社会资本方的企业和政府出资外,银行其实才是最主要的出资方,这是一种典型的杠杆运作模式。细剖一个PPP业务融资结构,一般来说其中20%为资本金,80%是银行债权资金。然而,即便这20%资本金中,大部分也是来自银行资管计划或者信托计划认购,以此获得固定收益,本质还是债。也就是说,按此融资结构,社会资本方可以用很少的自有资金撬动项目,银行则获取两份利差收益。

  上述PPP项目负责人告诉记者,现在要获得银行资金,至少要满足一个前提条件:项目必须入选财政部示范项目库。这意味着该项目本身有好的现金流,而非全部依赖政府购买。

  部分银行慎对新增PPP业务

  然而,目前让PPP项目社会资本方苦恼的是,银行“输血”项目资本金受到监管严查。按照92号文规定,“未按时足额缴纳项目资本金、以债务性资金充当资本金或由第三方代持社会资本方股份的”都不被允许。简而言之,PPP项目资本金不能借钱。

  而上述资管新规意见稿,多项规定直接阻断了银行“输血”PPP项目资本金的通道。比如,PPP项目资本金来源部分,实际操作中涉及多层嵌套,正是资管新规所明令禁止的。

  新规还禁止资金池和期限错配。比如,银行以一年期以下的理财资金通过资管计划来对接十年期以上的PPP项目,尽管通常会做诸如“3+3+4”年的切分设计,实际上仍存在期限错配问题。

  上证报记者从银行人士处了解到,目前有银行已暂停新增PPP业务,并表示“新规发布后,期限长的项目不好做,目前还在等待正式版本下发,再考虑相关业务开展”。

  也有业内人士告诉记者,诸多规定不乏“误伤”PPP项目融资的情况,因为PPP项目期限长、收益低的特性,就决定了市场不得不以“明股实债”的形式参与。

  实际上,除了慎对新增PPP业务,银行现在主要是观望,没放款的PPP项目是否会被清退出库。国家发改委、财政部PPP项目库专家张继峰判断,在融资渠道受限的情况下,今年PPP项目融资尤其是项目资本金融资或将进入低谷期。

责任编辑:方杰

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