银行业智能投顾的赛道上 刚挤进一重量级选手

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胡群 来源:经济观察报 2018-02-01 08:46:52 银行智能投顾 银行动态

核心提示虽然马科维茨已知道如何做才是理性的,但还是选择了看上去非理性的做法。人类固有的思维过程更多地限制了理性的选择。卓越如诺贝尔经济学奖获得者尚且如此,何况普通人呢?

  哈里·马科维茨在20世纪50年代攻读芝加哥大学研究生学位时,阅读价值投资之父——本杰明.格雷厄姆的著作,意识到投资者通常为降低风险而分散投资,却很少注意到整个投资组合所蕴含的风险。为此他开发一套计算股票投资风险的公式,在公式中,他将每只股票的预期收益、该收益的风险以及各只股票的收益相关性纳入其中。

  这套现代投资组合理论至今仍被投资者用以优化投资组合的风险与回报关系,投资者在可以权衡的选项和限制条件下,选择风险最小却能带来最多预期收益的股票。

  受益于在金融经济学方面做出了开创性工作,哈里·马科维茨与威廉·夏普和默顿·米勒同时荣获1990年诺贝尔经济学奖。

  然而,令人难以置信的是,现代投资组合理论的发明者却难以使用该理论。马科维茨在为退休生活而准备投资时,发现很难遵从这一理论。他表示:我本应当计算资产类别的历史协方差,并且画一条效率前沿线。可我的脑海里全是如果股票市场上涨,而我却没有入场,或是股票下跌,我却全仓持股的悲惨境地。我希望能够将未来可能得悔恨情绪最小化,于是在债券和股票市场中各投资了50%。

  虽然马科维茨已知道如何做才是理性的,但还是选择了看上去非理性的做法。人类固有的思维过程更多地限制了理性的选择。卓越如诺贝尔经济学奖获得者尚且如此,何况普通人呢?

  值得庆幸的是,无论是美国的华尔街还是硅谷,抑或是中国北京、上海、深圳、广州都在探索人工智能,以及人工智能在金融领域的应用。而这其中一支强大的队伍来自中国银行业。

  1月25日,中信银行上线智能投顾产品:“信智投”。自此,中信银行成为新一家推出智能投顾产品的银行。据经济观察网记者不完全统计,目前已有9家银行业金融机构推出智能投顾产品。

  “‘信智投’的用户体验‘大道至简’。”中信银行零售银行部总经理吕天贵表示,中信银行从4000余支基金中寻找最优组合,将推荐的资产配置组合直接推送给用户,由用户决策、一键购买并享受后续服务,后续由专家持续跟踪宏观市场和底层产品情况,在变化中优化产品组合并向用户推送动态调仓建议,用户只需一键确认即可完成调仓。掌控资产配置,把握市场脉搏,一键完成。

  在基金投资背景方面,“信智投”由华夏基金担任投资顾问,依托华夏基金专业平台20多年的投研经验和资深资产配置团队,提供专业的产品筛选和组合配置建议。

  2015年9月,中信银行携手中信证券、中信信托、信诚人寿、中信建投证券、天安保险、华夏基金、信诚基金、信银国际等中信集团旗下八家金融子公司搭建中信财富管理体系,在对宏观经济形势、金融市场运行情况、监管及政策变化、突发事件影响等多种因素定性定量分析的基础上,对货币市场、资本市场、商品市场等领域进行跟踪分析,形成大类资产配置报告,助力投资者资产保值增值。

  中信银行副行长郭党怀表示,人工智投产品的开发,是中信银行长期以来在金融科技领域积极探索的阶段性成果。财富管理业务是未来零售业务发展的核心引擎,推出有温度的智能投顾——“信智投”,目标就是以智能投顾为突破,通过三年时间,将中信银行的财富管理打造成为服务客户数、业务量及市场口碑均居业内前列的特色化大单品。

  《中国证券投资基金业2016年年报》显示,目前开放式基金个人投资者有效账户已达到近2.7亿户,对应资产规模接近3.5万亿元,在2017年年公募基金管理机构管理的公募基金为4841只。基金投资者已成为受众最广泛的投资客群。如何更好地为这些客户服务,已成为银行业长期以来研究的课题。

  自浦发银行在银行业中最早推出智能投顾服务“财智机器人”以来,招商银行、广发银行、工商银行等9家银行业金融机构已推出智能投顾业务。

  信智投 中信银行

  AI投 工商银行

  广发智投 广发银行

  兴业智投 兴业银行

  智能投顾 江苏银行

  光云智投 光大云付

  平安智投 平安银行

  摩羯智投 招商银行

  财智机器人 浦发银行

  “越来越多的传统金融机构入场智能财富管理,这也是当前的重大机遇。”PINTEC璇玑CEO郑毓栋表示,它们对智能投顾的看好刺激着用户认知,越来越多的用户对智能投顾开始了解,有助于资产配置理念的普及。其次,大型机构的入场也给了行业的已有玩家更多未来信心,促进着行业不断成熟发展。

  然而,另一个问题是,由于中国的长期“无风险、高收益”以及普通投资人将股市当作赌场的特性,稳健的风险收益型产品的普及还需要市场的培育及行业的共同作为。郑毓栋认为,由于技术积累、资质和服务能力、系统能力等优势的沉淀,领先的智能投顾服务商主要发展的挑战是:如何将复杂的、优质的金融服务真正推向普罗大众,在零售端的客户中得到广泛的认可。

  恒生研究院专家工作室特聘专家王今朝也表示一定的忧虑,中国智能投顾需要克服的问题有很多,很大一个问题在于中国资本市场的发达程度需要时间来提升和改善。比如交易成本,在美国资本市场,可以根据客户的交易策略而细分化收费,也就是说某些特性的交易策略可以达到负交易成本,这在中国市场目前还是做不到的。

责任编辑:韩希宇

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