完善银行资本市场业务风控的四个维度

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范林凯 来源:上海证券报 2017-12-20 08:44:31 银行风控 银行动态

核心提示当前,应着重构建好统筹管控不同类型风险,统筹管理表内外风险信息,构建高效、前瞻、完善的风控作业,隔离合作机构不当诉求四方面的能力。

  《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,要求过渡期后打破资管刚兑并实现资管产品以公允价值计价。可以预见,资管产品向以公允价值为计价基础的净值管理转型后,资管机构的核心竞争力将主要体现为能否管控好资本市场的业务风险。银行资本市场业务相对较新,应利用好过渡期,充分发挥已有风控优势,完善资本市场业务的风险管理水平。当前,应着重构建好统筹管控不同类型风险,统筹管理表内外风险信息,构建高效、前瞻、完善的风控作业,隔离合作机构不当诉求四方面的能力。

  资本市场业务不同类型风险传染速度极快,需要统筹管控信用风险、市场风险和流动性风险。一是信用风险极易向市场风险和流动性风险传染,企业一旦出现负面信息或是偿付危机,二级市场流动性立即大幅收缩、市场价格迅速下跌。二是公开市场流动性和价格波动可能反向传导,导致企业偿债能力减弱。直接融资已成大中型企业的重要融资渠道,公开市场流动性收紧、债券整体发行困难可能导致企业现金流紧张,并可能引发偿债危机。在金融严监管、去杠杆的背景下,这一风险传导路径尤其值得重视。

  长期以来,我国商业银行的核心业务以仅需考虑违约风险的信贷业务为主。市场风险管控主要考虑利率、汇率等核心风险因子,这不能满足资本市场业务市场风险管控的要求,任何导致发行人经营水平边际变化的风险都将导致市值波动,故行业风险、区域风险、不同所有制企业风险以及宏观经济走势风险等都应在市场风险管控的范畴中进一步体现。无疑,统筹管控不同类型风险对银行组合管理提出了新要求:需进一步考虑不同类型投资标的二级市场价格的相关性,丰富银行市场风险管控的内涵。

  相比于其他非银投资机构,银行具有更为广泛的分支机构,对授信客户的了解程度相对全面和深入,统筹利用好此类风险信息有助于形成精准风控优势。如可获取客户经理和风险经理对授信客户的现场查访信息,定期监控企业经营情况,可利用好分支机构通过各类渠道获取的同业负债情况,侧面判断企业现金流状况,可利用好针对授信客户的已有大数据分析技术,以概率思维提前判定风险。目前上述信息多掌握在分支行及总行风险中台部门,往往并无直接提供给资管部门的责任和义务。统筹授信客户风险信息的机制有待完善。

  银行投资部门众多,不同投资机构可能投资于同一发行人,重复分析研究同一发行人基本情况意味着资源浪费。而不同投资机构的判断框架和管理水平也有差异,构建机制统筹不同机构研究和判断同一发行人的风险情况,有助于提升风险识别能力。受制于部门间壁垒及相关激励机制欠缺,当前银行资管部门与直营投资部门和子公司共同沟通研究投资标的风险的机制相对空缺,统筹不同投资机构风险信息和判断的机制尚待深化。

  相比于信贷业务,标准化资本市场业务的一级市场申购时间相对较短,在二级市场购入投资标的的合理价格更是可能稍纵即逝,对准入审批的时效性要求较高。非标准化业务的风控重点在于灵活多样的条款设计,且因当前金融机构众多、竞争激烈,往往需要风控部门嵌入式参与项目谈判和条款设计,缩短决策流程,方能提升谈判竞争力,但这对风控的要求往往更高。

  债券、股票多无抵押,风险暴露后通过清收处置的方式处理难度极大。此类业务流动性相对较好,投资者可通过出售存有潜在风险的投资标的以规避风险。但是,风险一旦暴露,市场价格往往会剧烈波动,如缺乏足够前瞻性的风险识别能力,便难以实现以减持退出方式规避风险。因此,需构建好前瞻、及时的投后管理。风险预警后的处置机制也需进一步明晰,避免银行机构过于庞大、决策机制过长而错失最佳处置时间。

  资本市场业务创新频繁,以信贷风险管控为主的银行应构建好覆盖全面的新兴业务风险管理模式。部分新兴业务管理责任的划分存有难度,可能导致某些风险复杂的新兴业务处于无人审批的状态。如资产支持证券(ABS)风险主要在于资产,但将发行人和原始权益人信用状况完全隔离难度极大,故此清晰划分这一创新产品的管理、审批职责有难度,完全交由专司管理发行人信用的授信部门审批似并不合适,完全不经由授信部门审查则可能不利于充分识别发行人和原始权益人的信用风险。另外,管理程序设定也可能无法满足新兴业务的特点,简单沿用以往管理框架可能导致时效性不够。

  尽管银行设有专门部门开展资管业务,但在获取资金和寻找投资标的环节可能仍需由具有较强营销能力的分行承担一定职能。如何避免合作机构为维系客户关系而要求资管部门接受风险相对较大的项目,同时鼓励资管部门与合作机构紧密配合、共谋发展,需要重点研究。具体来看,需推进两方面建设:提升资管部门风控环节的独立性,从机制上隔离审批人员与合作机构之间的联系;通过强化总行自上而下的监督、监察机制,提升资管部门主动构建隔离机制的动力。

  (作者系交通银行金融研究中心分析师)

责任编辑:韩希宇

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