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    危机十年银行晒成绩单:美资靠利率抬升 欧资深耕财富管理

    周艾琳 来源:第一财经日报 2017-08-01 11:40:37 银行 财报 银行动态
    周艾琳     来源:第一财经日报     2017-08-01 11:40:37

    核心提示截至上周,主要的美资银行和欧资银行都已相继发布了二季度财报。随着全球经济同步复苏,盈利都呈不同程度提升。

      距次贷危机爆发已经整整十年,当初位于震源中心、深受其害的欧美银行业似乎已经彻底宣告回归。

      截至上周,主要的美资银行和欧资银行都已相继发布了二季度财报。随着全球经济同步复苏,盈利都呈不同程度提升。美资行的主要驱动力之一是利率正常化下的净利息收入上升,其中摩根士丹利由投行向银行控股公司的转型尤为成功;欧资银行虽然深受负利率困扰,但例如瑞银、瑞信等也靠深耕财富管理业务而实现了超预期盈利。

      今年第二季度,瑞银股东应占净利润同比增长14%至11.74亿瑞郎,其中全球财富管理业务的调整后税前利润实现15%的同比增长;瑞信3个财富管理部门吸引资金净流入228亿瑞郎,管理资产规模增至7160亿瑞郎。

      更早发布财报的摩根大通、花旗、富国银行、摩根士丹利等美资银行净利润均好于预期,例如摩根大通净利息收入大增8%,主要缘于“利率提升和贷款增长的净影响”。

      瑞银集团首席执行官SergioP.Ermotti表示,与已经几度加息的美国处境不同,欧洲各大银行仍然身处负利率环境中。预计未来全球复苏仍将持续,低波动率对投行业务造成的影响可能不会长期持续,仍需关注地缘政治风险。

      美资行盈利全面复苏

      美国银行公布的研究报告显示,美国次贷危机导致全球损失7.7万亿美元。危机后,美国银行业经历了异常痛苦的去杠杆进程,并定期需要接受美联储无比严苛的“压力测试”。摩根士丹利、高盛等投行危机后无异于“自断一臂”,由于雷曼兄弟宣告破产,美林被收购,加上之前垮塌的贝尔斯登,华尔街排名前五的投资银行只剩下上述两家,而这硕果仅存的两大投行也将被迫转型为银行控股公司,关闭了此前高收益的自营业务。不过,如今的华尔街已经渐渐重拾动能。

      华尔街财报的第一枪早在7月15日就已经打响。摩根大通、花旗利润超预期,富国银行利润七个季度首增。

      摩根大通财报显示,今年二季度净利润达到创纪录的70.3亿美元,同比大增13%。在过去12个月中,这家银行营收高达265亿美元,优于各大银行的表现。其固收业务营收32.2亿美元,同比下跌19%,但这是本季度各大银行的共同“病症”——利率、信用债和商品业务收入较低,收入的下滑则缘于波动性维持低位,以及息差的收窄。

      与摩根大通类似,花旗二季度固收业务营收也下跌6%,总收入同比增加2%至179亿美元,好于预期,投行业务营收高涨22%至14.86亿美元,表现为七年来最佳。

      最具可比性的则是都由投行转型的高盛和摩根士丹利。摩根士丹利本季度击败了华尔街同行,各项营收均超预期,净利润18亿美元。财富管理业务税前利润大涨25%,为近3年来的最佳表现;固收业务收入同比大增36%,傲视华尔街群雄;交易业务收入虽同比下降2%,却连续第二个季度战胜表现更为逊色的高盛。

      高盛整体营收78.9亿美元、净利润为18.3亿美元,均高于预期。但令人惊讶的是,当季FICC(固收、货币和大宗商品)交易收入同比下降40%,落后于华尔街其他大行。

      分析师认为,危机前高盛的业务优势就是做市和对冲基金,然而危机后出台的“沃尔克规则”大大限制了其从事上述业务的空间。艰难走出金融危机阴霾的摩根士丹利将重心转向理财等更为平稳的业务,并且收缩固定收益交易部门,已经慢慢追赶上了高盛。

      截至7月21日当周的周一收盘,摩根士丹利的市值为864.03亿美元,超过高盛的858.82亿美元,十年来首次在市值上超越高盛。

      财富管理成欧系银行最大动能

      欧洲银行的财富管理优势再次在财报季得以体现。

      早在2013年,研究数据就显示,美国的财富管理机构管理着1.4万亿美元的高净值客户(资产不低于100万美元)资产,欧洲的瑞士、英国、卢森堡三个主要的财富管理中心合计管理着4万亿美元的高净值客户资产,两地规模合计为5.4万亿美元,约占全球市场规模的60%。

      2017年第二季度,瑞银实现强劲的业绩,股东应占净利润同比增长14%。全球财富管理业务的调整后税前利润实现15%的同比增长。投资银行仍实现18%的调整后专属股权年化回报率。

      值得注意的是,亚太区财富管理业务对瑞银全球财富管理业务的利润贡献达20%。过去的12个月,瑞银亚太区及新兴市场的财富管理业务合并贡献的利润超过了欧洲及瑞士市场的利润总和。

      瑞信的收益增长也受益于财富管理,其在今年上半年经历了六年来最强劲的资金流入。其首席执行官TidjaneThiam称,上半年新资产净增长,所管理的全球资产规模增加了8%。

      不过,负利率仍然深深困扰着欧洲的银行。SergioP.Ermotti对记者表示:“低利率甚至是负利率情况在瑞士和欧元区蔓延,这导致了净息差严重承压,不过美国方面的利率正常化进程部分抵消了压力。”

      他对记者表示,与华尔街当下狂热的去监管预期相比,欧洲放松监管的可能性不大。“危机后的监管是必要的,我们能够接受。不过过度监管会扼杀经济活力,虽然华尔街正在期待去监管议程,但欧洲监管者似乎并不愿意接受去监管。”

    责任编辑:韩希宇

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