最近跟很多银行的朋友交流，都反馈了一个信号，那就是MPA的考核压力山大，目前已经进入了银行自查阶段，也就是给你一个改过自新的机会。在我出手纠正你之前，你最好多做自我批评。我不说但并不代表我不知道，银监会对于不听话的银行，已经多次的登门检查。

银行们大多反应，现在正在主动清理老业务，由于之前欠债太多，大量的资金都投出去了，目前最头疼的就是怎么把钱弄回来，有的甚至不惜连哄带骗。像电视剧人民的名义里面，欧阳菁骗蔡成功那种技巧，在现实中并不少见。说你先找笔钱，做个过桥，把银行的钱还了，然后我们再给你新一期的贷款。咱们你好我好大家好。但往往钱只要回到银行，就如鱼入大海，再也回不了头了。银行们现在回收非银业务的资金，都不计成本，亏损的也在所不惜。

回收的压力都这么大，新产品就更别想了，现在大家都缺钱，同业理财报价已经超过了年化5.6%，但大家根本就不感兴趣，反正你就是说出大天去，我也不可能给你钱了。钱只要一入兜，基本再无掏出来的可能。

到了6月，基本上是半年考核的时间点，市场上资金肯定更紧张，我们看到上周shibor隔夜利率一天涨了14.28%，远期利率全都创新高。说明现在市场上的钱越来越贵。地主家也没有余粮了。这个时间谁缺钱谁难受。

银监会可不仅仅管银行，5月24日，为了贯彻坚决去杠杆的决定，还对信托公司开始了检查，其中信托资金违规流入房地产，被视为了打击的重点。Wind数据显示，4月份房地产信托成立规模环比大幅下滑超过三成。而5月以来，房企国内债券融资规模119.3亿元，同比降超过八成。而一季度房企海外发债在经历了新高过后，二季度以来发行量则同比下降近六成。很多信托公司，已经明确表示，暂停了房地产信托的融资。

对于，资产负债率超过8成的房地产企业来说，堵住了银行和信托两大输血通道，还规范了地产发债和海外融资，这等于就是全面断粮。有的开发商，几百亿的负债，每年光利息就几十个亿。这种资金压力，随着调控时间和银行监管时间的推进，会越来越大。所以可以想见的是，未来一定是整个行业的并购重组高潮。小的开发商，缺钱的开发商不得不贱卖掉手上的所有资产。而冯仑也说过，开发商也是有鄙视链条的，做工业厂房库房的是最低档的，然后是做酒店商业的，这利润也不高，做住宅的比这些都赚钱，但最赚钱的还是玩资本并购的。经常会在别人都活不下去的时候，抢钱抢粮抢地盘。所以估计很多大的开发商们，就等着蚕食同伴的血肉了。

当然，金融去杠杆之下，没有市场会好。债市随着利率走高也会走入几年的熊市，而股市也会受到估值的压力。资金全都回流银行，市场缺血的情况下，基本上不可能爆发大牛市，顶多就是结构性的局部牛市，那么你能买到热点，也就如同中彩票的概率差不多。之前涨幅过大的白马股，现在如果持有获利，可以继续持有，毕竟基本面没有变化。但如果还没有买，现在看着他们涨的好想往里冲的，要谨慎了。毕竟大势不在，市场缺钱之下，不可能推动蓝筹股持续上涨。而且这些公司的估值已经透支了未来的业绩。所以现在重要的是逆向投资，看看那些没有涨的，比如在中证500和创业板里，关注那些错杀的成长股，有的成长股，增长很快，但估值已经不比茅台贵了。按照历史市盈率比较，即使最悲观的，资金面最紧张的2013年，中证500和创业板的市场估值都要比现在高的多。不过，虽然我们算出指数低估，但却算不出，低估多少才会结束。所以建议大家用定投的思路，慢慢建仓。保守的可以把资金分成36个月，中性的可以分成24个月，激进的可以分成18个月，不要怕亏损，一直投下去。相信会有收获。

目前市场，要回避周期股，金融去杠杆，主要打击房地产，而房地产的强周期不在，会影响很多的周期类股票，比如建材、水泥、钢铁，有色，甚至家电等等，这些公司可能2017年一季度就是业绩增长的顶点。随着地产调控和去杠杆的深入，会表现越来越差。

责任编辑：王超