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    银行子公司争相分拆上市 仍存盈利隐忧

    来源:北京商报 2017-01-23 09:12:52 银行 混业经营 银行动态
         来源:北京商报     2017-01-23 09:12:52

    核心提示分析人士表示,银行系子公司分拆上市会逐渐成为趋势,银行此举意在补足资本金,子公司分拆上市会提升银行集团的整体价值。

      在金融混业经营大趋势下,银行业务分拆设立子公司大幕已经开启。日前,交银国际向港交所呈交上市申请公告,交银国际分拆上市终于敲定。此外,中国银行子公司也分拆上市,中信银行、光大银行等也将业务分拆设立子公司。分析人士表示,银行系子公司分拆上市会逐渐成为趋势,银行此举意在补足资本金,子公司分拆上市会提升银行集团的整体价值。

      子公司分拆上市趋势已现

      交通银行日前披露,交银国际于2017年1月16日通过其联席保荐人向港交所呈交上市申请,申请交银国际的股份于港交所主板上市及批准买卖。

      据悉,交银国际的股份发售规模将不超过扩大股本约28%(全数行使超额配售股权),建议分拆上市后,交通银行对交银国际仍然保持绝对控股地位,交银国际仍然属于公司的附属公司。

      事实上,交银国际分拆上市酝酿已久。去年8月25日公司董事会就有透露,2016年10月底临时股东大会获得通过,批准分拆附属公司交银国际到香港联交所主板独立上市的相关议案。

      值得注意的是,自从去年初银监会表态支持银行业探索部分业务板块改革后,兴业银行、中信银行、浦发银行等已先后计划或完成拆分信用卡、理财等业务,成立相关子公司。例如,2015年3月31日,光大银行董事会同意全资设立理财业务子公司。2015年5月27日,浦发银行宣布以全资子公司的方式设立浦银资产管理有限公司。2015年7月9日,中信银行董事会审议同意开展信用卡业务公司化改制,拟由中信银行和中信银行子公司出资共同设立中信信用卡公司。2015年9月24日,兴业银行董事会同意设立兴业数字金融信息服务股份有限公司,被业界称之为“银银平台”分拆的雏形。中国银行旗下的中银航空租赁于去年6月1日已正式在港交所挂牌交易。

      补足资本的新渠道

      在分析人士看来,银行纷纷选择子公司分拆意在补充资本金。北京大学经济学院金融系副主任吕随启表示,在当前的市场环境下,银行再融资越来越困难,所以银行想尽办法进行资本运作,通过分拆单独上市是其中的一种方式。

      “现在银行业整体业绩下滑,银行亟须补充资本金,再加上市场流动性紧张,大银行想要通过定增等方式进行再融资越来越困难,通过分拆上市意在圈占更多的金融资源。”吕随启进一步表示。

      而建行董事长的一次讲话也印证了银行此举的用意。建行董事长王洪章此前表示,面对银行扩张带来的资本补充需求以及资本补充工具匮乏的局面,要开拓低成本资金,提升资本实力,建行正筹划将资本消耗较多的子公司分拆上市,但仍在讨论阶段,未有具体方案。对此,有分析人士认为,建行的信托、租赁业务发展成熟,资本消耗比较大,如果类似的子公司获分拆上市,将增强子公司融资能力、提升整体估值。

      中金公司此前发布的一份研报指出,银行做旗下资产的分拆乃至最终上市,是混合所有制改革的应有之义,理财、信用卡、私人银行等业务较为市场化,被纳入现有银行体系作为一个部门运作在机制、薪酬等方面都不适应日趋激烈的市场竞争。

      子公司仍存盈利隐忧

      然而并不是所有银行的业务都能够顺利分拆。中金公司的报告指出,先被分拆的是银行理财,其次是信用卡和私人银行,投行、金融市场、托管等新兴业务也有分拆可能。部分银行在互联网金融领域也可能尝试分拆或成立新的子公司。

      一位银行业人士表示,银行子公司分拆要实现独立考核体系,完善激励机制完善,实现风险隔离。部门独立出来,意味着在考核、人事等方面都会有不小的变化,这是银行面临的一大难题。不过,该人士也表示,此举有利于银行专业化发展,形成新的金融牌照,并且利于估值抬升。

      吕随启对被分拆子公司的盈利表示担忧。在他看来,银行的招股书做了许多美好的假设,但被拆分的部门有没有稳定的盈利模式仍有待观察。同时,原来的银行主体已经上市,被分拆的部门业务和主体间都是有关联的,所以再融资对原来的主体也会有影响。“从银行的角度,肯定是利大于弊。但是对整个市场而言,如果所有银行都这么做,对投资者不见得是好事。” 吕随启直言。

      

    责任编辑:晓丽

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